黄金白银：避险情绪升温，贵金属强势震荡上行

近期，国际地缘政治风险叠加经济不确定，市场避险情绪再度升温，黄金与白银作为传统避险资产，吸引大量资金涌入。今日亚盘时段，伦敦金现报每盎司1985美元，较昨日收盘微涨0.6%；白银表现更为亮眼，伦敦银现报24.8美元/盎司，涨幅达1.2%。从技术面看，黄金短期内突破1975美元阻力位后，多头动能进一步增强，下一关键压力位看向2000美元心理关口。

若突破该位置，可能打开新一轮上涨空间。

基本面上，美联储加息周期接近尾声的预期持续发酵，美元指数承压回落，为贵金属价格提供支撑。全球央行购金潮仍未退去，尤其是中国、土耳其等国持续增加黄金储备，进一步巩固了黄金的长期看涨逻辑。白银则因工业属与金融属双重加持，近期光伏产业与电子消费需求回温，银价弹显著高于黄金。

对于投资者而言，当前贵金属市场波动率较高，建议采取分批建仓策略，避免追涨跌。短线交易者可关注美国CPI数据与美联储官员讲话带来的扰动，中长期投资者则可逢回调布局多单。需注意，若美元短期反弹或风险偏好逆转，贵金属可能面临技术回调，但整体上行趋势未改。

铜价分析：供需格局生变，工业金属承压反弹

与贵金属的避险属不同，铜价更多反映全球宏观经济与工业需求预期。今日LME三月期铜报价8320美元/吨，较前日上涨0.8%，但仍处于近一个月来的震荡区间内。一方面，中国近期推出的一系列经济刺激政策提振了市场信心，电网投资、新能源汽车及基建领域对铜的需求预期改善；另一方面，海外制造业PMI数据疲软，尤其是欧元区经济陷入困境，限制了铜价的反弹高度。

从供应端看，南美洲铜矿生产扰动频发，智利、秘鲁等主产区受天气与劳工问题影响，产量不及预期，全球铜精矿供应偏紧的格局仍未彻底缓解。库存方面，LME铜注册库存持续位于低位，上海期货交易所铜库存亦出现去化迹象，这对铜价构成一定支撑。

技术面上，铜价若能站稳8300美元/吨关口，则有望测试8500美元/吨压力位。若突破失败，则可能再度回落至8000-8100美元/吨区间震荡。投资者需密切关注中国房地产政策动向及欧美经济数据，这些因素将成为影响铜价下一步走向的关键。

操作建议上，短线可轻仓参与区间交易，中长线投资者可等待回调后分批建立多单。需警惕宏观层面黑天鹅事件带来的波动风险，合理控制仓位，做好止损管理。