【早盘观察：全球市场情绪传导与大宗商品波动逻辑】

今日南京大宗商品市场开盘呈现分化格局，有金属板块受海外库存数据下降影响集体高开，沪铜主力合约一度冲高至72800元/吨，而农产品板块则因南美天气改善预期普遍低开。截至上午10时，能化品种中PTA与甲醇表现强势，涨幅均超1.5%，这与中东地缘政治局势导致的原油供应担忧密切相关。

从国际宏观层面看，昨夜美联储会议纪要释放“鹰派停滞”信号，美元指数小幅回落，但并未形成明确趋势下跌。这一背景下，以美元计价的大宗商品获得短期喘息机会，但投资者需警惕本周五美国非农数据可能带来的反转风险。值得注意的是，LME镍库存单日骤降8%，创三个月新低，这与印尼采矿许可政策收紧直接相关——这种突发供需错配往往会在亚洲交易时段被放大，南京市场参与者需快速反应。

板块轮动方面，黑系商品今日呈现“强原料弱成材”特征。铁矿石主力合约因澳洲发货量回升而承压，但焦煤却因蒙古国铁路运输受限逆势上涨2.3%。这种分化提示投资者：当前行情更依赖微观供应链事件驱动，而非宏观整体方向。建议采用“多焦煤空螺纹钢”的套利策略，对冲系统风险。

短期技术面上，沪铜日线级别MACD金叉初现，但73000元/吨关口存在明显压力。若午后能放量突破该位置，可上看74500元/吨前高；反之则可能回踩71500元/吨支撑。建议采用分批建仓模式，首仓5%，突破确认后加至15%仓位。

【午后策略：产业数据验证与跨境套利机会捕捉】

午后市场焦点转向14:00发布的国内制造业PMI数据。若数据超预期回升，工业品板块或迎来第二波拉升，尤其关注与基建相关的沪锌和螺纹钢品种。当前锌锭社会库存已连续三周下降，若叠加政策利好，反弹持续将显著增强。反向来看，若数据不及预期，需优先平仓有金属多头头寸，转而配置黄金等避险资产。

国际联动方面，建议关注伦敦与南京市场的价差套利机会。当前沪伦铜比值升至7.85，处于近一年高位，存在“正套”（买伦铜卖沪铜）空间。但需注意人民币汇率波动可能侵蚀利润，建议搭配远期外汇合约锁定成本。农产品板块中，豆粕与CBOT大豆价差扩大至-600元/吨，可考虑反套操作（买连豆粕卖美豆粕），该策略受益于国内养殖业复苏预期与南美收割进度加速的分化。

尾盘操作建议：保留30%现金仓位应对夜间外盘波动，对早盘盈利头寸可部分止盈。若沪铜站稳72500元/吨，保留底仓弈夜间伦铜走势；农产品空头建议在USDA报告前降至最低仓位。明日需重点关注欧盟碳关税政策进展，可能引发铝、钢铁等品种的结构行情。

（本文提示：以上分析仅代表当下市场研判，投资需结合个人风险承受能力谨慎决策）