供需弈加剧，油价站上十字路口
全球能源市场正迎来新一轮的风暴眼。北京时间今日凌晨，WTI原油期货主力合约一度突破每桶85美元，布伦特原油亦站稳90美元关口，创下近三个月新高。市场情绪如同紧绷的弦，多空双方在供需天平上展开激烈拉锯。
从供给端看，OPEC+延续减产政策的决心仍是支撑油价的核心力量。沙特自愿额外减产100万桶/日的措施将执行至年底，俄罗斯也宣布削减原油出口30万桶/日。这一系列行动使得全球原油供应持续偏紧。暗流已然涌动：伊拉克和哈萨克斯坦近期产量小幅回升，美国页岩油厂商也在油价高企的刺激下逐渐活跃。
有分析师指出，若油价长期维持在80美元上方，页岩油复苏可能成为打压价格的“灰犀牛”。
需求侧的故事则更加复杂。中国经济复苏步伐稳健，炼厂开工率持续攀升，航空燃油消费同比大增12%，成为亚洲需求回暖的亮点。但欧美经济体却呈现另一番景象：高利率环境压制工业生产和消费信心，德国制造业PMI连续四个月萎缩，美国汽油库存反而意外增加。这种“东强西弱”的需求格局，使得原油市场区域分化加剧，跨区套利机会悄然浮现。
地缘政治风险从未远离油市。红海航线频遭袭击、俄乌冲突持续、伊朗核问题僵局……任何突发事件都可能成为油价发的导火索。今日早间，有消息称尼日利亚一重要油田因安全原因暂时关闭，油价应声跳涨1.2%。这类“脉冲式行情”正变得愈发频繁，提醒着投资者：在地缘火药桶上交易，必须系好安全带。
技术面上，布伦特原油日线已形成多头排列，MACD金叉向上，但RSI接近超买区域，短期的回调压力不容忽视。关键支撑位在87.5美元附近，若跌破，可能引发多头获利了结潮。
交易策略与未来展望：如何捕捉波动中的机遇
面对如此复杂的市场环境，投资者该如何应对？本期直播室为您梳理出三条关键策略。
其一，关注裂解价差（CrackSpread）机会。当前柴油裂解价差持续走阔，反映出台风季来临前亚太地区发电需求上升，而欧美炼厂检修季尚未结束。可考虑做多柴油期货、同时做空原油期货的对冲组合，捕捉加工利润扩张的红利。
其二，利用期权工具规避尾部风险。在地缘政治敏感期，买入虚值看涨期权（CallOption）成为不少机构的选择。即便付出一定权利金，却能有效防范油价因突发消息暴涨的风险。例如在90美元上方布局看涨期权，相当于为持仓购买“保险”。
其三，紧盯库存与浮仓数据。近期新加坡周边原油浮仓数量下降至两年低位，表明实货市场紧张并非虚言。而美国EIA库存数据若连续下降，将成为多头的重要底气。建议投资者将基本面数据与技术面信号结合，避免单纯追涨跌。
展望未来三个月，油市可能进入“高波动、慢趋势”阶段。三季度北半球夏季出行高峰将继续支撑汽油消费，但四季度后，宏观经济压力可能再度凸显。国际能源署（IEA）最新报告已下调2024年全球原油需求增速预期，称“能源转型与经济疲软正在重塑需求曲线”。
最终，油价的方向或许取决于一场“供给侧自律”与“需求侧疲软”的马拉松较量。OPEC+是否会进一步减产？美联储何时降息？亚洲经济动能能否持续？这些问题将是悬在市场头上的达摩克利斯之剑。
今日操作建议：短线可依托87.5美元支撑轻仓试多，严格止损；中线投资者建议等待OPEC+六月会议信号明朗后再布局。记住：在原油市场活着，比赚多少更重要。
